Forex 2014 Outlook

FX Outlook 2014 8211 Condicional Dólar Força Editor8217s nota: Por este meio trazer a perspectiva de câmbio 2014 escrito pelo FxPro Chefe de Pesquisa Simon Smith. O ambiente FX pós-crise continuará a ser caracterizado por maior volatilidade e tendências mais curtas. Vemos a força condicional do dólar, o que significa que não estamos indo para um mercado de touro do dólar secular como o Fed começa a diminuir. O euro continuará a surpreender o lado positivo no início do ano, apoiado pela dinâmica da balança de transacções correntes, pela diminuição da liquidez e pela baixa inflação, pondo uma pausa acima de 1,40 em EURUSD à vista. A libra esterlina também deve estar a flutuar desde o início, mas a dinâmica da recuperação, baseada no crescimento negativo dos salários reais e na queda da poupança, ainda não é propícia a uma recuperação sustentada. O iene continuará a enfraquecer, mas a nada como o grau que foi visto no início de 2013. O Aussie vai sofrer, com taxas mais baixas provável da RBA e um re-balanceamento da economia pesando sobre a moeda. O Majors em 2014 Post-crise FX mercado dinâmica Dólar Subtly Stronger O Euro Desafiando Expectativas Sterling Good e Bad Yen Depreciação Temperado Aussie Perder a luta Gold mais profundo e para baixo Dinâmica do mercado de FX pós-crise Dinâmica do dólar mais firme provavelmente no segundo semestre de 2014 Seu valor Colocando em contexto o ambiente no qual FX se encontra no final de 2013. Se há uma regra que funciona para FX, é que nenhuma regra dura para sempre (se isso pode ser uma regra). FX é simplesmente dinheiro, então a taxa de retorno sobre o dinheiro e, portanto, as expectativas do banco central permanecem integrais. Você só tem que olhar como cônico entrou no léxico do mercado mainstream para apreciar que não só para FX, mas para praticamente todos os outros mercados além. Mas dentro deste, houve uma grande mudança que ainda prevalece hoje. No período 2002-2008 H1, a tendência e o momento dominaram muitos pares de FX. Por exemplo, vamos pegar o índice de dólar nos dois primeiros anos desse período. Setenta e cinco por cento dos meses viram o dólar se depreciar. O dólar subiu apenas um ano no período de 2002 a 2008 H1. Em outras palavras, foi um mercado de ursos bastante forte para o dólar. Consequentemente, para outros foi um mercado de touro secular, mais notavelmente para o Aussie, mas também para o kiwi eo euro. Deixando de lado o período de 2008 e 2009, podemos contrastar o período pré-crise com os últimos quatro anos. Para fazer isso para os majores, eu olhei para a mudança no p-valor para o ADF (Augmented Dickey-Fuller), que testa para o estacionário (não tendência) ou de outra forma (tendência ascendente ou descendente) durante o período. Não se preocupe com os números, basta olhar para a mudança entre os dois períodos, porque isso dá uma medida do grau em que a moeda mudou de ver uma tendência forte a mais fraco. Assim, o gráfico mostra que essa mudança é mais dura para a libra esterlina. Tendo passado de 1,40 para acima de 2,10 em 2002-2007, manteve-se dentro de uma faixa de 1,42 a 1,68 nos últimos quatro anos. Em contrapartida, a forte desvalorização do iene entre o final de 2012 e meados de 2013 significa que, pelo menos nessa medida (há alternativas), o iene se tornou uma moeda mais tendenciosa no período pós-crise. Isso não tornou a vida mais fácil para aqueles que procuram tendências grandes e sustentadas nos mercados de FX, que é mais a reserva de fundos de hedge macro, em vez de nosso cliente médio. Novamente, levando o índice do dólar como um proxy geral, mas instrutivo, não tem quebrado fora da faixa esculpida no segundo semestre de 2008 e no primeiro semestre de 2009. Portanto, é muito difícil dizer se weve sido em uma alta ou baixa Dólar e aqueles que pedem uma pausa mais alta na parte de trás da redução do Fed (e do BCE) foram deixados gravemente desapontados com a ação de preços no segundo semestre deste ano. Globalmente, a volatilidade também foi maior neste período pós-crise em comparação com os níveis prevalecentes no período pré-crise. O CVIX (da DB), que mede uma cesta de volatilidade implícita em moedas similares ao VIX para ações, tem sido em média 25 maior em 2010 -2013 em relação ao período pré-crise. Isto significou duas coisas para os jogadores macro maiores. Em primeiro lugar, as tendências têm sido mais curtas, logo, logo que a convicção aumenta, a tendência pode muitas vezes reverter. Em segundo lugar, a volatilidade pode muitas vezes parar-out tendência seguidores, porque intra-tendência correções tendem a ser maior. A questão final que deve ser considerada no início é o impacto dos bancos centrais e QE nas moedas. Nos primeiros dias, era bastante simples. QE empurrou moedas mais baixas, inicialmente e principalmente o dólar, através de uma combinação de dinheiro barato e muitos ativos subvalorizados, especialmente para além dos dólares. Essa interação tornou-se muito mais fraca. De fato, desde o início do QE3, o dólar é maior e seu antecessor (torção operacional) também prevaleceu sobre uma moeda forte. Comecei a notar esta tendência de mudança no início de 2013 (ver De RORO para MORO). As alterações nos balanços dos bancos centrais (como proxy para QE) começaram a importar menos para as moedas, a magnitude das surpresas dos dados (o grau em que os dados estavam acima ou abaixo das expectativas) importou mais. Isso continuou em grande parte durante a maior parte do ano, especialmente quando a especulação do FED diminuiu de maio a início de setembro. A questão é se vamos sair dessa dinâmica pós-crise em 2014. Na realidade, minha suspeita é que não vamos. Vimos o ano de 2013 como o ano de divergência, que provavelmente se aplicou ao primeiro semestre, mas tem sido bastante frustrado no segundo semestre, principalmente aqueles que procuram um movimento sustentado maior no dólar. Um sentimento de frustração do dólar ainda será uma característica, mesmo quando o estreitamento tem começado. O Fed assegurou aos mercados que o afilamento não significa aperto, limitando o movimento ascendente das taxas de mercado. A dinâmica mais firme do dólar é provavelmente mais no segundo semestre, uma vez que a redução gradual é mais completa. O Aussie será o mais fraco nas majors eo euro continuará a surpreender ao upside, mais assim no início da parte do ano. O Fed tem conseguido dividir a diferença entre diminuir e apertar Apesar dos progressos recentes, o contexto político e orçamental continua a ser um risco Outras moedas vão enfraquecer, mas não na medida em que se vêem em 2014 Primeiro, primeiro a salientar a expectativa de que o dólar dominará em 2014 e Foi a base para o dólar bullish vistas no H2 2013. Os EUA foram os primeiros na crise financeira global, o primeiro a cortar as taxas, entrar QE e viu a sua economia se mover acima de 5 acima do pico pré-crise em output. The base permanece Som, mas nós não esperamos que isso conduza a um domínio do dólar em 2014 por três razões primárias. Em primeiro lugar, o FOMC tem sido bem sucedido em dividir a diferença entre afilando e aperto, de modo que os mercados são capazes de separar a diferença entre eles. Isso permitirá que o Fed comece a diminuir mais cedo do que o esperado anteriormente, possivelmente em dezembro, em março de 2014, com o Fed optando por pequenos movimentos incrementais. Os mercados equipararão isso a um movimento maior na taxa de meta dos Fed Funds, mas não na medida em que foi visto em setembro de 2013. A redução será positiva em dólar, mas não na mesma medida como teria sido o caso em setembro deste ano. Em segundo lugar, o cenário fiscal e político agirá como restrição à força do dólar sustentada. O impacto do seqüestro é mordedor e o processo político nos EUA continua fracturado, como o teto da dívida eo fechamento do governo ilustrado. Na época do desligamento anterior em agosto de 2011, escrevemos como o status de moeda de reserva de dólares agiu mais como uma maldição do que como uma bênção. Houve sinais em setembro de outubro deste ano de que os mercados eram talvez menos tolerantes a uma moeda à mercê do processo político frágil. Sinais mais positivos estão surgindo no final de 2013 sobre o orçamento, mas o seu limitado e ainda fractious. Finalmente, você só pode valorizar uma moeda em relação a outros. Enquanto nós vemos o dólar ganhando terreno contra o iene e Aussie, não vai ser na medida em que vimos no início de 2013. Política depreciações inspiradas para ambos têm em grande parte executado o seu curso. Sterling vai colocar um desempenho decente na parte traseira de uma economia mais forte, mas isso pode muito bem desvendar no segundo semestre do ano. O euro ainda vai mostrar uma resistência subjacente que poderia muito bem pegar o mercado desprevenido, mais uma vez. Assim, a força condicional do dólar é o nosso cenário preferido, com a dinâmica de pós-crise FX ainda fazendo para tendências mais curtas, maior volatilidade e uma ausência da fase de touro dólar grande que até agora tem escapado do dólar. Nossas previsões sugerem em torno de uma depreciação de 4 até 2014. Compare isso com a média 8 mudança absoluta no dólar na era pré-crise de 1985-2008 (DXY dólar índice). O euro deve continuar a ter um bom desempenho no início de 2014 Deixando de lado os acontecimentos em Chipre no início do ano, este foi o primeiro ano desde o resgate da Grécia em 2010 que a moeda única não estava a saltar de crise para crise. No fundo, a promessa infame de Draghis de fazer o que for preciso no verão de 2012 (apoiado pelo programa OMT) proporcionou um forte apoio estrutural ao euro. Isso significava que o mercado poderia passar de obsessão sobre rendimentos de títulos italianos e espanhóis. A extensão em que os problemas estruturais estão sendo resolvidos ou apenas sendo empurrado para o futuro (deixa não mencionar latas) permanece válido. Eu não vejo isso sendo resolvido em 2014. Em vez disso o impacto do crescimento anêmico, baixa inflação (deflação em alguns da periferia) será protegido pela presença da OMT, juntamente com outras medidas de política do BCE (mais liquidez, depósito negativo taxa). O QE definitivo permanece intelectualmente atraente, mas operacionalmente questionável e politicamente inaceitável, especialmente na Alemanha. A pergunta freqüentemente feita é se o pior está terminado Provavelmente não é a resposta. Muito provavelmente 2015 será mais doloroso do que 2014 como o impacto de rendimentos mais elevados da ligação globalmente impinges nos custos de financiamento de mercados periféricos e alguns principais. A política é complicada, mas a economia é muito mais fácil. Crise da dívida só são realmente resolvidos através de inflação, desvalorização da moeda ou padrão e mais provável uma combinação deles. O baixo crescimento e as políticas fiscais estão a limitar a inflação (e ameaçando a deflação em alguns casos), a segunda não é uma opção eo incumprimento continua a ser politicamente inaceitável, impedindo a reestruturação vista na Grécia. Mas a desvalorização interna, vendo menor inflação na periferia versus o núcleo é uma cura imperfeita por duas razões. Em primeiro lugar, ele precisa ser acompanhado por custos de mão-de-obra, o que aconteceu na Irlanda, está acontecendo na Grécia, mas está ausente em Itália (e também na França). Em segundo lugar, ele vem por causa da intolerância da Alemanha de alta inflação (por razões estruturais e históricas). Escolher furos e problemas na composição da zona do euro é fácil. Traduzir isso para implicações de moeda é fácil, não menos importante porque o euro é único em seu design, passando por um período único na história financeira recente. Duas coisas se destacaram nos últimos meses. Em primeiro lugar, o euro teve um desempenho relativamente bom durante o susto. Os mercados emergentes estavam sob pressão, especialmente aqueles com déficits em conta corrente e / ou em curto prazo. O euro beneficiou-se disso em certa medida. Em segundo lugar e, mais recentemente, o euro também teve um bom desempenho na sequência do abrandamento de Novembro. Descrevemos em novembro o caso mais otimista para o euro (veja Por que o euro fará bem). Em suma, a história sugere que baixa inflação, baixas taxas, com superávits positivo e crescente da balança corrente tendeu a ser um pano de fundo positivo para as moedas. Outras medidas de atenuação terão um impacto limitado sobre as taxas de mercado, pelo que também não será negativo para o euro. Mesmo com o afunilamento, após o salto inicial do dólar, o euro deve continuar a apresentar um bom desempenho no início de 2014 e mesmo quando a força do dólar for mais ampla, o euro continuará a superar a libra esterlina e o iene. O dinamismo do crescimento positivo deve continuar a apoiar a libra esterlina no início de 2014 A história da libra esterlina é conhecida de todos, nomeadamente uma contínua decepção com o crescimento (inferior) ea inflação (superior) pesando sobre os seus ombros. Isso começou a virar no crepúsculo de Mervyn Kings tenure no Banco da Inglaterra, com crescimento para o ano visto em torno de 1,5 (expectativa foi de 0,8 de volta em maio). A moeda naturalmente respondeu em espécie, o maior desempenho nas majores em H2. Isso ocorreu apesar da tentativa dos Bancos de oferecer uma orientação para a frente, garantindo aos mercados que as taxas permanecerão baixas, enquanto o desemprego permanecer acima de 7 (com muitas advertências). Mas há um bom crescimento e um mau crescimento. O investimento ea economia líquida liderada pelas exportações que o Banco tem desejado há muito tempo permanece em grande parte ausente. Desde 2010, o investimento residencial foi responsável por 20 do crescimento cumulativo da economia. O investimento empresarial tem prejudicado mais de 1 do crescimento acumulado 4 na economia ao longo deste período. O comércio líquido (exportações menos importações) tem feito melhor, contribuindo para 20 do crescimento, mas se deteriorou mais recentemente e a libra mais forte e a recuperação da zona do euro fraca não pintam um futuro particularmente brilhante. Tudo bem e bom, mas quando a moeda começa a cuidar Até agora, tem sido feliz com as manchetes. Quando estamos falando mais sobre riscos, então é mais difícil prever o momento exato de como estes vão evoluir. Certamente, a curto prazo, há uma sensação de que a libra esterlina fugiu consigo mesma, a desconexão entre a libra esterlina e os dados no mais amplo por mais de um ano. Um movimento anterior no afilamento do Fed também pode apoiar essa correção. Assim, para a libra esterlina poderia muito bem ser um ano de duas metades (desiguais) em 2014. No início, a dinâmica de crescimento positivo ainda poderia fornecer algum apoio para a libra esterlina. Além disso, há a questão da inflação. Esta vai ser mais uma questão do que para a zona euro, em grande parte devido à destruição de capacidade em anos anteriores. O Banco não vai se sentir confiante o suficiente para aumentar as taxas, mas o crescimento dos salários reais permanecerá negativo. Crescimento recente tem sido dependente do mercado imobiliário e famílias fugindo poupança. Isso não pode continuar, mas a falta de recuperação no investimento das empresas tem sido a maior decepção nos últimos 3 anos. Taxas baixas, uma economia mais lenta e persistência de inflação contínua são por isso que vemos sterling inferior durante a maior parte do próximo ano. Banco do Japão é susceptível de aumentar o ritmo de seu programa QE Diversificação gradual de dinheiro poderia enfraquecer o iene em 2014. O segundo semestre de 2013 foi em grande parte uma frustração para ursos de ienes. Novembro de 2012 a maio deste ano, a impressão era de que isso era algo grande. Jogue em Fed especulação afilando e um sucesso de eleição da Câmara Superior para Abe em julho, então fraqueza ienes foi novamente o grande apelo para a segunda metade. Só realmente começou a se reunir no final de novembro, que era tarde demais para muitos grandes fundos de FX, mais uma vez frustrado do que o iene estava se comportando mal. Nós advertimos contra ficar com baixa sobre o iene, tanto em abril e junho Mercados avaliaram mal o Japão). O momento não era perfeito (mais para abril, apenas a curto prazo), mas os sentimentos estavam amplamente na linha. O levantamento fácil com QE tinha passado, as reformas estruturais foram muito mais duras e levou mais tempo e a meta de inflação era improvável de ser cumprida no prazo desejado. Assim nosso racional para esperar a fraqueza do iene não é predicado no fato que é não aconteceu para a maioria dos últimos 6 meses. Seu baseado em 3 fatores principais. Em primeiro lugar, a expectativa de que o BoJ é susceptível de aumentar o ritmo de seu programa QE no início de 2014. Em segundo lugar, o superávit conta corrente forte é provável que continue a deteriorar-se, assim, um dos pilares da moeda mais forte e Japans forte O status de credor global globalmente é retirado. Em terceiro lugar, as alterações à legislação de poupança destinam-se a afastar os investidores do dinheiro para acções e fundos de investimento e, dentro deste, também para o estrangeiro. Mais da metade dos ativos financeiros pessoais japoneses estão em dinheiro e depósitos, cerca de 3,5 vezes a dos Estados Unidos. O impacto deste é provável que seja gradual, mas, no entanto, será material dado o grande pool de poupança. A RBA é provável a facilidade novamente em 2014 Aussie provavelmente a cabeça para 0,80 até o final de 2014 Desde o seu pico de meados de 2011, o Aussie dificilmente tem sido uma rua de sentido único e também personificou as naturezas mais fraturado dos mercados de FX eu discuti anteriormente . Sim, houve tendências de enfraquecimento no segundo trimestre de 2012 e no segundo trimestre de 2013, mas ambas foram seguidas por correções sustentadas. Isso destaca que permanecem forças positivas contínuas debaixo da moeda australiana, que, dada a oportunidade certa, podem e fazem brilhar através de (principalmente carry, dinâmica de crescimento relativo positivo). Mas o Aussie não está negociando como a moeda de commodities de alta beta que uma vez foi. Há dois fatores principais que minarão o Aussie em 2014. Em primeiro lugar, a retirada gradual do único maior contribuinte para o crescimento do PIB nos últimos anos, Nomeadamente o investimento na exploração mineira. Em segundo lugar, há a perspectiva de novas reduções de taxas, com pelo menos uma nova flexibilização provavelmente da RBA no início do ano. Por sua vez, o RBA não foi para trás em avanços próximos a respeito de suas opiniões da moeda que vê como uncomfortably elevado de acordo com a indicação mais atrasada de RBA. A RBA também afirmou que uma moeda mais fraca apoiaria um reequilíbrio da economia (maior dependência da demanda doméstica). Claro, o que um banco central quer, um banco central doesnt sempre obter, especialmente quando se trata da moeda. Mas no caso do Aussie, há uma chance decente. O fato de que ele já tenha ocorrido parcialmente e que tenha sido comercial muito menos como uma alta-moeda beta para o ano passado vai significar que o declínio não é precipitado, mas uma aproximação de 0,80 em AUDUSD é totalmente plausível até o final do ano. Disclaimer: Este material é considerado como uma comunicação de marketing e não contém e não deve ser interpretado como contendo conselhos de investimento ou uma recomendação de investimento, ou uma oferta de ou solicitação de quaisquer transações em instrumentos financeiros. O desempenho passado não garante nem prediz o desempenho futuro. 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Il 2014 per vedr lavvio del tapering of the Federal Reserve, combinado com a versão mais recente da LTRO, checa ECBsar costretta ad for more than in new window. Tendo em conta a proposta de regulamento do Conselho que altera o Regulamento (CEE) n? A probabilidade de um mercado de urso aumenter o preço de mercado eo preço de mercado é o mercado de urso 2008-2010, a linha de tendência para baixo ribassista em essere dal 2008 um sentimento com um anúncio de essere eccessivamente favorevole allEuro rendono la nostra view 2014 su EurUsd de baixa. USDJPY, ANNO Transizione DI no Vista Sentiment negativo estremo sul Jpy, painel per i contrarian Una salutare pausa di riflessione no mercado de touro un di lungo periodo Troppo violenta la salita di UsdJpy nel corso del 2013, un Movimento che ha creato un sentimento eccessivamente negativo attorno Alla valuta giapponese svalutata massicciamente dalle politiche di espansione di bilancio della Banco do Japão abbinate a quelle spesa pubblica del Governo Abe. Vindo para fora do diodo emissor de luz e está trocando de fronteira a resistência de 103-108 o diodo emissor de luz dobrou o recipiente para o resto do ano 2014 ogni spazio di ulteriore rialzo. A pesa vem de uma netta esposizione curta degli hedge fundo sul mercato dei futures, esposizione record se rapportata allopen interest e superiore a quella del 2007. A combinação de questo stato di sentimento com um ROC a 52 settimane superiore a 20 come ora di fatto dovrebbe Anticipar um massimo primário che crediamo si concretizador nel 2014 e che rende la nostra ver bearish. AUDUSD, IL Bear Market PROSEGUIRA Lanalisi cíclica indica chiaramente che il para baixo tendência proseguir La mancanza di un carry adeguato comércio terr lontani gli speculatori Il grafico di lunghissimo termine di AUDUSD ci Mostra chiaramente come il ciclo a 88 mesi prevede un nuovo inferior a fine2015, insintonia Com i minimi fatti registare nel 2008, 2001, 1993 e 1986. No que respeita ao comércio intracomunitário, I ripetuti declaração della RBA circa la NECESSITA di una valuta ancora troppo forte e di una politica monetaria pi espansiva peseranno ancora nel corso del 2014 spingendo AUDUSD verso quella zona di supporto compresa tra 0,794 e 0,854 pomba il rischio Rendimento di un Investimento em Aud ad ritorner Essere accettabile. GBPUSD, UNA VACANZA CHE DURA DAL 2009. Proseguir nel 2014 faixa de negociação il lungo di consolidamento Linflazione pi elevata peser sulla Sterlina Dal 2009 il Cabo sta lavorando allinterno di un faixa de negociação con massimi e minimi decrescenti em quella che a nostro Modo di vedere unonda 4 di bear market un cominciato nel 2007. Alla fine del 2013 La parete superiore gama di questo stata testata, ma difficilmente nel corso del 2014 assisteremo ad uno sfondamento verso lalto della resistenza di área de 1,65 rendendo quindi assai probabile un prolungamento di questa fase laterale con un Ritorno di GbpUsd verso la parte bassa de questo canale da posizionare na área 1.50. A questo elements and parts on a dinamica inflazionistica pi forte in Reino Unido (ad esempio nel settore real estate) rispetto ad EUA ed Europa che dovrebbe favorecer uma avaliação da libra esterlina de 2014. Potrebbe interessarti anche. Análise Forex Settimanale EURO USD GBP YEN Analisi Forex Settimanale: O solite ultime spiagge europeia Analisi Forex Settimanale: Un referendum storicoAUDUSD Daily Outlook - 2 de julho de 2014 O casal AUDUSD caiu inicialmente durante a sessão na terça-feira, mas encontrou apoio suficiente abaixo do tiro para cima Para a alça de 0,95. O fato de que quebrou acima do nível 0.9450 é em si um sinal positivo, mas o fato é que o nível 0.95 é o topo dessa área de resistência. Com isso, nós havenrsquot estourou ainda, mas parece que o mercado está se preparando para fazer isso. Um fechamento diário acima do nível de 0,95 sugere-me que o mercado vai continuar a ir muito mais alto, provavelmente em direção ao nível de paridade. Donrsquot ser surpreendido embora que se o próximo par de dias são bastante tranquila, como o número de folha de pagamento não agrícola certamente terá uma grande influência nos mercados de Forex como de costume. Os mercados de ouro parecem um pouco saudáveis ​​também. Os mercados de ouro olhar bastante saudável, bem como, estamos sentados logo abaixo do nível 1330. Esse é o local do próximo potencial break out para o lado positivo, assim como estamos sentados logo abaixo resistência significativa neste par. Por causa disso, eu sinto que este mercado pode voltar para a correlação anterior que normalmente vemos com os mercados de ouro. Se o ouro explode para o lado positivo, o dólar australiano deve fazer bem também. Isso, obviamente, foram orientações simples, então os mercados de ouro encontram-se quebrando, o dólar australiano vai sofrer. No entanto, parece que ambos estão prontos para ir muito mais alto. Eu acho que talvez o dólar australiano tenha sido sobrevendido ao longo do último ano ou dois e, como resultado, devemos ver este mercado voltar ao nível de paridade, pelo menos, e provavelmente mais perto do nível de 1,10. Isto será especialmente verdadeiro se os mercados adquirem uma atitude de ldquorisk onrdquo novamente, como o dólar australiano é sem dúvida um ativo ldquoriskyrdquo. Quando eu digo arriscado, quero dizer que um monte de ativos de risco estão ligados a ele, pois é na verdade uma moeda commodity como a maioria de vocês sabem. O próximo par de dias deve ser bastante importante. Aviso de risco: DailyForex não será responsabilizado por qualquer perda ou dano resultante da confiança nas informações contidas neste site, incluindo notícias de mercado, análises, sinais de negociação e revisões de corretores de Forex. Os dados contidos neste site não são necessariamente em tempo real nem precisos, e as análises são opiniões do autor e não representam as recomendações do DailyForex ou de seus funcionários. Negociação de moeda sobre margem envolve alto risco, e não é adequado para todos os investidores. 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