Capítulo 10 Propriedades De Estoque Opções

Capítulo 10 Propriedades de Opções de Ações Opções, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2012 1. Apresentação sobre o tema: Capítulo 10 Propriedades de Opções de Ações Opções, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2012 1. Transcrição da apresentação: 1 Capítulo 10 Propriedades de Opções de Ações Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2012 1 2 Opções de Notação, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição Copyright John C. Hull 20122 c: Preço da opção de compra europeia p: Preço da opção de venda europeia S0: S0: Preço da ação hoje K: Preço de exercício T: Vida da opção :: Volatilidade do preço da ação C: Preço da opção de compra americana P: Preço da opção de venda americana ST: ST : Preço da ação ao vencimento da opção D: PV dos dividendos pagos durante a vida da opção r Taxa livre de risco para o vencimento T com cont. Comp. 3 Efeito das Variáveis ​​no Preço Opcional (Tabela 10.1, página 215) Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2012 Variável cpCP S0S0 K T. r D 3 4 Opções Opções, Futuros e Uma opção americana vale pelo menos tanto quanto a opção europeia correspondente. C P P 5 Chamadas: Uma oportunidade de arbitragem Suponha que exista uma oportunidade de arbitragem Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2012 5 c 3 S 0 20 T 1 r 10 K 18 D 0 6 Limite inferior para os preços das opções de compra europeias Não Dividendos (Equação 10.4, página 220) c S 0 Ke - rT Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2012 6 7 Coloca: Uma Oportunidade de Arbitragem Suponha que Existe uma oportunidade de arbitragem Opções, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2012 7 p 1 S 0 37 T 0,5 r 5 K 40 D 0 8 Limite inferior para Europ Não há Dividendos Considere os seguintes 2 portfólios: Não há Dividendos Considere os seguintes 2 portfólios: Portfolio A: Chamada europeia de uma obrigação de cupão zero de ações que paga K no momento T Carteira C: European colocou em estoque as ações Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª Edição Copyright John C. Hull 2012 9 10 Valores de Carteiras O Resultado de Paridade de Put-Call (Equação 10.6, página 222) Ambos valem max (ST, K) na maturidade do (s) valor (es) Opções Eles devem, portanto, valer a pena o mesmo hoje. Isto significa que c Ke - rT p S 0 Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2012 11 12 Suponha que Quais são as possibilidades de arbitragem quando p 2.25. P 1. Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2012 12 Oportunidades de Arbitragem c 3 S 0 31 T 0.25 r 10 K 30 D 0 13 Opções para Opções de Chamadas Europeias ou Americanas (Sem Dividendos) Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2012 14 14 Bônus de opções de venda europeias e americanas (sem dividendos) Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª Edição Copyright John C. Hull 201214 15 O Impacto dos Dividendos Sobre os preços mais baixos para os preços das opções (Equações 10.8 e 10.9, página 229) Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2012 15 16 Extensões da Paridade Put-Call Opções americanas D 0 S 0 K 0 c D Ke rT p S 0 Equação 10.10 p. 230 Opções americanas D 0 S 0 D K 0 c D Ke rT p S 0 Equação 10.10 p. 230 Opções americanas D 0 S 0 D KHullFund8eCh10ProblemSolutions - CAPÍTULO 10 Propriedades de. CAPÍTULO 10 Propriedades das Opções de Compra Perguntas Práticas Problema 10.8. Explique por que os argumentos que levam à paridade putndashcall para as opções européias não podem ser usados ​​para dar um resultado semelhante para as opções americanas. Quando o exercício precoce não é possível, podemos argumentar que dois portfólios que valem a mesma coisa no tempo T devem valer o mesmo nos tempos anteriores. Quando o exercício precoce é possível, o argumento cai. Suponha que rT P S C Ke 61485 61483 61502 61483. Esta situação não conduz a uma oportunidade de arbitragem. Se comprar a chamada, curto a colocar, e curto o estoque, não podemos ter certeza do resultado, porque não sabemos quando a colocar será exercida. Problema 10.9. O que é um limite inferior para o preço de uma opção de compra de seis meses em uma ação sem pagamento de dividendos quando o preço da ação é 80, o preço de exercício é 75 ea taxa de juros livre de risco é de 10 por ano O limite inferior É 0 1 0 5 80 75 8 66 e 61485 61486 61620 61486 61485 61501 61486 Problema 10.10 O que é um limite inferior para o preço de uma opção de venda europeia de dois meses sobre um stock sem dividendos quando o preço das acções é de 58, O preço de exercício é 65 e a taxa de juros livre de risco é de 5 por ano O limite inferior é 0 05 2 12 65 58 6 46 e 61485 61486 61620 61487 61485 61501 61486 Problema 10.11. Uma opção de compra européia de quatro meses em um estoque dividendo-pagando está vendendo atualmente para 5. O preço conservado em estoque é 64, o preço de exercício é 60, e um dividendo de 0.80 é esperado em um mês. A taxa de juros sem risco é de 12 por ano para todos os prazos de vencimento. Que oportunidades há para um arbitrageur O valor presente do preço de exercício é 65. 57 60 12 4 12. 0 61501 61620 61485 e. O valor presente do dividendo é 0 12 1 12 0 80 0 79 e 61485 61486 61620 61487 61486 61501 61486. ​​Como 5 64 57 65 0 79 61500 61485 61486 61485 61486 a condição na equação (10.8) é violada. Um arbitrageur deve comprar a opção e curto o estoque. Isso gera 64 ndash 5 59. O arbitrageur investe 0,79 deste em 12 por um mês para pagar o dividendo de 0,80 em um mês. O restante 58.21 é investido por quatro meses em 12. Independentemente do que acontece, um lucro se materializará. Se o preço das ações cair abaixo de 60 em quatro meses, o arbitrageur perde os 5 gastos na opção, mas ganhos na posição curta. O arbitrageur shorts quando o preço das ações é de 64, tem de pagar dividendos com um valor presente de 0,79, e fecha a posição curta quando o Este preview tem intencionalmente desfocada seções. Inscreva-se para ver a versão completa. Preço de ações é de 60 ou menos. Como 57,65 é o valor presente de 60, a posição curta gera pelo menos 64 ndash 57,65 ndash 0,79 5,56 em termos de valor presente. O valor presente do ganho de arbitragem é, portanto, pelo menos 5,56 ndash 5,00 0,56. Se o preço da ação estiver acima de 60 no vencimento da opção, a opção é exercida. O arbitragista compra o estoque por 60 em quatro meses e fecha a posição curta. O valor presente dos 60 pagos pelo estoque é de 57,65 e como antes o dividendo tem um valor presente de 0,79. O ganho da posição curta eo exercício da opção é, portanto, exatamente 64 ndash 57,65 menos 0,79 5,56. O ganho de arbitragem em termos de valor presente é de 5,56 ndash 5,00 0,56. Este é o final da pré-visualização. Inscreva-se para acessar o restante do documento. Esta ajuda de lição de casa foi carregada em 09272015 para o curso FIN 531 ensinado pelo Professor Jiraporn, pornsit durante o outono 03914 termo na Universidade Estadual da Pensilvânia, Parque Universitário. TERM Out 03914 PROFESSOR JIRAPORN, PORNSIT Descrição Para cursos de graduação e pós-graduação em derivativos, opções e futuros, engenharia financeira, matemática financeira e gestão de risco. Faça a ponte entre a teoria ea prática. Projetado para preencher a lacuna entre teoria e prática, este texto introdutório sobre os mercados de futuros e opções é ideal para aqueles com um fundo limitado em matemática. A oitava edição foi atualizada e aperfeiçoada com um novo capítulo sobre securitização e crise de crédito e uma discussão mais intensa sobre como os preços das commodities são modelados e os derivados de commodities valorizados. Para cursos de graduação e pós-graduação em derivativos, opções e futuros, engenharia financeira, matemática financeira, matemática financeira, matemática financeira, E gestão de risco. Faça a ponte entre a teoria ea prática. Projetado para preencher a lacuna entre teoria e prática, este texto introdutório sobre os mercados de futuros e opções é ideal para aqueles com um fundo limitado em matemática. A oitava edição foi atualizada e aperfeiçoada com um novo capítulo sobre securitização e crise de crédito e uma discussão mais intensa sobre como os preços das commodities são modelados e os derivados de commodities valorizados. Fornecer o equilíbrio certo. Sofisticação Matemática. No estudo dos derivados, se o nível de sofisticação matemática é muito alto, então o material é susceptível de ser inacessível a muitos estudantes e profissionais. Mas se é muito baixo, então algumas questões importantes podem não obter a explicação em profundidade que eles precisam. Para ajudar, este texto adota uma abordagem equilibrada para a sofisticação matemática: Eliminando material matemático não essencial ou incluindo-o nos apêndices de fim de capítulo e / ou notas técnicas no site. Fornecendo uma explicação cuidadosa dos conceitos que provavelmente serão novos para muitos leitores, além de apresentar os conceitos com muitos exemplos numéricos. Atualizado Oferecer o software mais recente. DerivaGem versão 2.00 está incluído com este livro. Existe uma nova seção Getting Started no final do livro e DerivaGem agora é compatível com usuários do Office, Mac e Linux. Este programa consiste em duas aplicações de Excel: A Calculadora de Opções consiste em software fácil de usar para avaliar uma vasta gama de opções. O Builde Aplicações consiste de um número de funções do Excel a partir do qual os usuários podem construir suas próprias aplicações. Ele inclui um número de exemplos de aplicações e permite aos alunos explorar as propriedades de opções e procedimentos numéricos mais facilmente. Ele também permite que tarefas mais interessantes sejam projetadas. NEW Cobre a crise de crédito. Novo Capítulo 8. O novo Capítulo 8: Securitização e Crise de Crédito de 2007 é inteiramente dedicado à securitização e à crise de crédito. Os eventos nos mercados financeiros desde a última edição tornaram esta atualização necessária e particularmente relevante. Atualizado Material relevante atual: O Capítulo 33 inclui agora uma discussão maior sobre a maneira como os preços das commodities são modelados e os derivados de commodities valorizados. O Capítulo 3 foi simplificado e contém um apêndice explicando o modelo de precificação de ativos de capital. O capítulo 12 contém um novo apêndice para mostrar que a fórmula de Black-Scholes-Merton pode ser derivada como o caso limitante de uma árvore binomial. Novo para esta edição Atualizado oferece o software mais recente. DerivaGem versão 2.00 está incluído com este livro. Existe uma nova seção Getting Started no final do livro e DerivaGem agora é compatível com usuários do Office, Mac e Linux. Este programa consiste em duas aplicações de Excel: A Calculadora de Opções consiste em software fácil de usar para avaliar uma vasta gama de opções. O Builde Aplicações consiste de um número de funções do Excel a partir do qual os usuários podem construir suas próprias aplicações. Ele inclui um número de exemplos de aplicações e permite aos alunos explorar as propriedades de opções e procedimentos numéricos mais facilmente. Ele também permite que tarefas mais interessantes sejam projetadas. NEW Cobre a crise de crédito. Novo Capítulo 8. O novo Capítulo 8: Securitização e Crise de Crédito de 2007 é inteiramente dedicado à securitização e à crise de crédito. Os eventos nos mercados financeiros desde a última edição tornaram esta atualização necessária e particularmente relevante. Atualizado Material relevante atual: O Capítulo 33 inclui agora uma discussão maior sobre a maneira como os preços das commodities são modelados e os derivados de commodities valorizados. O Capítulo 3 foi simplificado e contém um apêndice explicando o modelo de precificação de ativos de capital. O capítulo 12 contém um novo apêndice para mostrar que a fórmula de Black-Scholes-Merton pode ser derivada como o caso limitante de uma árvore binomial. Índice Capítulo 1. Introdução Capítulo 2. Mecânica dos Mercados de Futuros Capítulo 3. Estratégias de Hedge Usando Futuros Capítulo 4. Taxas de Juros Capítulo 5. Determinação de Preços de Futuros e Futuros Capítulo 6. Futuros de Taxas de Juros Capítulo 7. Swaps Capítulo 8. Securitização e A Crise de Crédito de 2007 Capítulo 9. Mecânica de Mercados de Opções Capítulo 10. Propriedades de Opções de Ações Capítulo 11. Estratégias de Negociação Envolvendo Opções Capítulo 12. Árvores Binomiais Capítulo 13. Processos de Wiener e Lema O rsquos Capítulo 14. O Black-Scholes-Merton Modelo Capítulo 15. Opções de Compra de Pessoas Funcionárias Capítulo 16. Opções de Índices de Ações e Moedas Capítulo 17. Opções de Futuros Capítulo 18. Letras Gregas Capítulo 19. Sombra de Volatilidade Capítulo 20. Procedimentos Numéricos Básicos Capítulo 21. Valor em Risco Capítulo 22. Estimativa de Volatilidades e Correlações Capítulo 23. Risco de Crédito Capítulo 24. Derivados de Crédito Capítulo 25. Opções Exóticas Capítulo 26. Mais sobre Modelos e Procedimentos Numéricos Capítulo 27. Martingais e Medidas Capítulo 28. Derivados de Taxa de Juros: Modelos de Mercado Padrão Capítulo 29. Derivativos de Taxa de Juros: Modelos de Taxa Curta Capítulo 29. Derivativos de Taxa de Juros: HJM e LMM Capítulo 32. Contratos de Convexidade, Revisited Capítulo 33. Energia e derivados de commodities Capítulo 34. Opções reais Capítulo 35. Derivativos Mishaps e o que podemos aprender com eles